核心观点

　　■贵金属市场分析

　　期货行情：

　　12月2日，沪金主力合约开于618.14元/克 ，收于613.28元/克
，较前一交易日收盘下降0.33%。当日成交量为312，505手 ，持仓量为173
，499手 。

　　昨日夜盘沪金主力合约开于617.04元/克，收于615.56元/克 ，较昨日午后收盘上涨0.04%
。

　　12月2日
，沪银主力合约开于7，718元/千克 ，收于7，596元/千克
，较前一交易日收盘下降0.20%。当日成交量为1，016 ，719手
，持仓量3625，418手 。

　　昨日夜盘沪银主力合约开于7 ，633元/千克
，收于7，644元/千克 ，较昨日午后收盘下降0.27%
。

　　隔夜咨询：

　　今日凌晨
，美联储理事沃勒表示倾向于在12月降息，称此举进可攻退可守 ，但对暂停降息也持开放态度
，预计未来一年将继续降息，亚特兰大联储主席博斯蒂克对12月是否降息持开放态度 ，就业数据是决策关键；纽约联储主席威廉姆斯指出，继续转向更为中性的政策设定将是合适的。此外
，美国11月ISM制造业PMI录得48.4，为2024年6月以来新高 。美国10月营建支出月率录得0.4% ，为2024年4月以来最大增幅
。就目前情况看
，实际利率在未来下行仍为大概率事件，故目前操作上仍然以逢低买入套保为主。

　　基本面

　　上个交易日（12月2日）上金所黄金成交量34 ，100千克
，较前一交易日上涨3.63% 。白银成交量298，488千克 ，较前一交易日下降2.37%。上期所黄金库存为13
，950千克，较前一交易日持平
。白银库存则是较前一交易日下降12 ，442千克至1
，175，844千克。

　　贵金属ETF方面 ，贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为875.95吨
，较前一交易日下降2.59吨 。白银ETF持仓为14，709.59吨 ，较前一交易日持平
。

　　上个交易日（12月2日）
，沪深300指数较前一交易日上涨0.79%，电子元件板块较前一交易日下降1.65%。光伏板块较前一交易日上涨0.60% 。

　　■策略

　　黄金：谨慎偏多

　　白银：谨慎偏多

　　套利：暂缓

　　金银比价：逢低做多金银比价

　　期权：暂缓

　　■风险

　　美元以及美债收益率持续走高

　　加息尾端流动性风险飙升